全球经济下行 中国如何绕过险滩
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上周，全球股市经历了40年来最惨的“黑色一周”。包括23个发达资本市场的大摩MSCI环球指数在过去短短一周累跌两成，这是自1970年有纪录以来的最大一周跌幅。在这一周里，美日欧等发达经济体主要指数都以近乎90度的“自由落体”速度暴跌。伦敦富时100指数与日本日经225指数分别累跌21%及24%，日本股市上周五早盘遭受重挫，一度暴跌超11%，东京证券交易所被迫暂停部份期货及期权交易15分钟。道琼斯工业指数上周则失守8000点水平，是自2003年3月17日以来新低。韩国股市也暴跌8.9％，为避免股市大幅下跌，俄罗斯和印尼股市一度休市。
面对如此惨烈的景象，10月8日晚间，全球主要央行联手降息，行动前所未有。各国政府接连打出重拳，连续出台金融救援方案，联手对抗自1929年以来最严重的金融危机。
中国人民银行副行长易纲１１日在国际货币基金组织（ＩＭＦ）部长级会议上再次呼吁世界各国齐心协力，共同维护国际金融市场稳定。
中国经济下行风险初现今年上半年，我国GDP增长10.4％，增幅同比回落1.8个百分点。上半年经济增速的回落，引发了各界对下半年经济增长的担忧。当前，在我国经济自身结构性调整、美国金融风暴加剧、全球经济衰退加速的情况下，确实面临着经济增速下滑的风险。
虽然三季度的宏观经济数据尚未公布，但从8月份的数据已经可以看出端倪。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，8月份的出口额增幅较上月持续下滑，扣除价格因素后，前7个月的实际出口额仅增12.5%。而未来的出口形势可能更加严峻。随着华尔街金融风暴的爆发，国际市场的需求将更加萎缩，中国对美国的出口罕见跌至个位数就是明证。而这种环境下，中国的外贸企业很可能没有动力进行技术革新，而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额，这可能导致中国出口企业贸易条件的进一步恶化。
经济环境不佳，直接导致许多外贸企业经营陷入困境。其中处境最艰难的是纺织业，上半年全国约有1万多家中小纺织企业倒闭，更有2000万名纺织工人失业。
除出口增长放缓外，投资和消费也开始疲软，一直以来，出口和投资是拉动GDP增长的中坚力量，从8月的数据来看，固定资产投资减速，使得人们对经济降温的忧虑加深，经济发展较快的北京也出现7年来固定资产投资首次下降的迹象；再看消费，8月全国社会消费品零售总额同比增长23.2%，比7月略回落0.1%，23.0%的增速仍位居历史次高点，但未来消费名义强劲增长态势或难持续。
总的说来，出口、投资、消费这“三驾马车”都面临减速风险。
同时，国家统计局公布的数据显示，2008年8月中国先行指数体系出现全面下降，其中先行指数下降0.52点，一致指数下降0.41点，滞后指数下降0.61点，预警指数下降4.0点。一致指数反映当前经济的基本走势；先行指数用于对经济未来的走势进行预测；滞后指数主要用于对经济循环的峰与谷的确认。
银河证券宏观经济研究总监张新法表示：“8月先行指数体系全面下滑表明中国经济处于下行通道，经济活动由热趋冷，进入平衡和调整期。”
西南证券高级宏观研究员董先安指出，中国8月先行指数体系全面下滑意味着中国经济调整进入关键时段，经济下行风险进一步加大。出于对经济前景的担忧，企业投资欲望仍然在下降，紧缩预期大大加强。
经济减速虽然让人担忧，不过通胀问题已经得到初步缓解，国家统计局近期公布的一系列数据显示，8月份我国通胀压力进一步下降，CPI涨幅从5月份起已连续4个月走低。CPI增幅持续下降，一方面说明通胀趋势得到有效遏制，另一方面也表明居民消费能力不似以往强劲。
不过伴随着通胀压力的减轻，相关政策部门出台保经济增长的动作也有了更大的空间。
两率接连下调表明“保增长”已成调控主攻方向与“乱花迷眼”的华尔街相比，中国经济的现实和未来则相对清晰得多。
上半年10.4%的GDP增幅、8月份低于4.9%的CPI涨幅以及最近一月内连续出台的“两率下调、一税免征”，清晰地表明在“保增长控物价”的调控思路中，“保增长”已成主攻方向，尤其是在下半年通胀形势缓解的背景下。
事实上，我国的宏观经济政策一直随着经济局势的演变而调整。
2008年年初，连续多年的高速增长导致经济偏热迹象显着，在年初制定的经济政策方针中“两防”成为工作重点，但是受到国际经济大环境以及国内宏观调控的双重影响，经济增速下滑趋势非常明显。因此，经济工作重心转变为在治理通货膨胀的同时如何防止经济增速大幅下降，保持国民经济平稳较快发展。
8月27日，国务院向十一届全国人大常委会第四次会议提交的报告指出，下半年将把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置；要进一步促进资本市场稳定健康发展，强化跨境资本流动监管，防范系统性金融风险。报告再次明确“一保一控”将成为下半年宏观调控的首要任务。
随着国际形势的快速演变，美国金融危机已经开始向实业范围波及，实体经济衰退迹象逐渐清晰。在此情况下，我国“保增长，控通胀”的天平开始向“保增长”倾斜，央行货币政策迅速做出了反应。
央行上月15日宣布，自9月16日起下调1年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，存款基准利率保持不变。与此同时，还下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
紧接着在不到一个月的时间内，央行再出重拳，10月8日，央行正式宣布自10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率亦作相应调整。降息的同时，央行还宣布，自10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
同一天国务院亦发布决定，自10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。
对于这个10年罕见的“双率”同时下调举措，央行新闻发言人李超10月10日明确表示，在全球经济一体化的格局下，中国经济与世界经济发展和金融市场状况的联系日益密切。面对外部环境的急剧变化，适时调整有关政策措施是必要的，也是落实灵活审慎经济政策的具体体现，将有利于保持我国国民经济平稳较快发展，有利于我国金融体系包括资本市场的安全运行和健康发展。
“世界经济下滑会造成我国外部需求减弱，将不可避免地对中国经济带来一定影响。我们完全有信心、有能力应对这场国际金融危机，保持经济平稳较快发展的势头。”李超表示，当前中国经济发展的基本面没有改变，经济正在朝着宏观调控的预期方向发展。我国国内市场巨大，有着较大的回旋余地，市场流动性也比较充裕，只要我们采取有力措施，调整结构，不断扩大内需，特别是消费内需，中国经济就有持续增长的较大潜力。
央行最新数据显示，2008年8月末，广义货币供应量（M2）余额为44.9万亿元，同比增长16%。这是近3个月以来M2连续出现下降，也是近19个月以来的M2增速的最低水平。分析人士认为，M2增速降至16%，说明央行收紧流动性的调控措施已经取得明显成效。这也是今年以来M2增速首次降至央行的调控目标附近。此前，央行副行长易纲表示，希望今年M2增速为16%。不过，鉴于一月内两调双率，货币政策的空间有限。
国家信息中心经济预测部主任范剑平指出，通常意义上，刺激经济增长财政政策更有效，但财政政策不如货币政策灵活，在当前情况下及时采取货币政策是应该的。从长远考虑，仍应该结构性调整税费，促进环保节能的税依然要征收，同时个人所得税、企业所得税应适当下调。对于这次储蓄存款利息税暂时减免，他认为对财政收入影响很小，“利息税从来就不是一个主要税种”。
同时，社科院世经所所长余永定、原花旗中国区首席经济学家沈明高、社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉等专家均认为，目前，提振经济“减税比减息会更有效”，财政政策应发挥更大作用。
余永定表示，要遏制通胀，促进结构调整就必须“拧紧货币供应的水龙头”。但银根紧缩、人民币升值以及外部经济体增速下滑等会导致出口形势恶化，经济增速下降。为此，财政政策应该发挥更大作用，用于帮助经济增长方式平稳转型和经济结构调整。
沈明高亦建议政府出台“看得见的实实在在的措施”，比如放开粮价管制，让农民切实得到粮价上涨的好处；在完善农民工社保的基础上加快城市化进程。
曹红辉则表示，一方面政府应该减少企业所得税以减轻企业生产成本，提高再生能力和投资热情。另一方面应降低个人所得税增加居民实际收入水平。与此同时，加大医疗和社会保险投入、基础教育和职业教育投资，加大轨道铁路和高速公路、农田水利投资等。上述措施一方面会拉动投资，同时也会刺激消费，利于经济长期持续发展。
也有专家提出，面对复杂的国际环境和严峻的国内经济形势，财政政策应在宏观调控中发挥更大作用，在进行有针对性的局部、重点调控同时，还需进一步加快税制改革，使一些涉及全局、惠及整体的税收政策早日实施。
中国社会科学院财政与贸易经济研究所副所长高培勇认为，眼下，增值税改革向全国推开已经到了最好的时机。数据显示，2007年，全国来自于增值税的收入已经占到全部税收收入的43%。作为中国第一大税种，增值税转型改革将带来上千亿元的税收减少。这意味着，增值税转型的全面实施，将对企业有明显的减负作用，有助于增强企业活力，提高经济效益。此外，增值税转型改革减少了生产环节的重复征税，隐含在和增值税有关的这些商品上的税收减少了，企业的产品就有了降价的空间，这对从源头上控制通胀也将产生积极影响。
未来增长仍可期瑞士时间10月8日下午3时，总部设在日内瓦的世界经济论坛向全球公布《全球竞争力报告2008-2009》。今年的全球竞争力评价结果显示，中国很多指标排名上升，全球竞争力明显增强。在全球１３４个参评经济体中，中国大陆排名由去年的３４位上升４位，跻身前３０强，继续领跑“金砖四国”（中国、印度、巴西和俄罗斯被合称为“金砖四国”）。报告认为，中国虽面临通货膨胀压力，但宏观经济环境仍然保持良好。中国宏观经济稳定性全面领先主要发达国家，但在金融市场成熟性、技术准备、高等教育与培训、商品市场效率等方面与发达国家比存在明显劣势。
来自海关的最新数据显示，中国9月份当月贸易顺差创下293亿美元的历史新高，同时1-9月贸易顺差1809亿美元，较上年同期下降2.6%，降幅明显收窄。这显示，中国近期刺激出口的措施出现明显成效。
国务院发展研究中心副主任刘世锦强调，即使经济进入这一轮增长的调整期，但有基本面因素的支撑，再加上有效的宏观调控和结构调整政策的支持，中国经济仍有可能保持9％左右的增长率。
持续5年的高速增长积累了较为雄厚的物质技术基础，只要把握好调控时机和节奏，对全球经济形势变化做好充分的应对准备，未来中国经济增长仍有相当的潜力。这种潜力归纳有四：
国内消费市场拓展空间巨大。13亿人口、相对低下的居民生活水平、普遍的改善生存状态要求等，以及巨大的城乡人口转移规模等，成为我国拓展内需的巨大潜在空间。在收入持续较快增长的支持下，预计在汽车、住房等方面的需求会持续扩大。
国内投资增长潜力巨大。就业压力和改善现状的迫切愿望，形成了高涨的投资热情；房地产、汽车工业发展带来的产业规模扩大、产业内部联系深化等变化，带来的工业化、城市化进程加快，为投资提供了广阔空间；巨大的国民总储蓄和国外投资，为投资提供了充足的资金支持。在这些因素支持下，国内投资增长潜力巨大。
国内资产市场发展潜力巨大。城市人口增加，居民改善居住条件的迫切愿望，成为推动住房需求持续动力；而国民总储蓄的增加，上市公司的业绩和股市监管机制的不断完善，则成为未来我国房地产和股票市场重要推手。毕竟，我国的资产市场还是十分年轻、成长性非常高的市场。
宏观调控举措可稳定增长预期。近期出台的包括调整贷款额度，下调两率；降低企业所得税率，对中小企业提供贷款贴息和担保；调整证券交易印花税征收办法等，都是根据形势出台的改善企业经营环境和股市投资环境的针对性举措。
不过，社科院日前一份报告指出，美国8500亿美元救市方案并不足以帮助美国金融市场以及实体经济从次贷危机的漩涡中脱身，美国实体经济将陷入严重衰退。范剑平指出，考虑到美国的救市计划会释放更多流动性，又将为下一轮全球通胀埋下祸根。面对前方的不确定性，我国的经济增长之路任重而道远。标签：农民工 城市化 就业压力
